根据华尔街日报指出,最近华尔街一支名不见经传的对冲基金Element资本管理近期积极参与美国财政部的公债标售,累计已买进高达数百亿美元的公债,引来财政部关切和华尔街侧目,担心可能会扰乱债市,在联准会可能升息的敏感时刻引发行情动荡。
Element资本管理是由前耶鲁大学的数学天才泰尔宾斯(JeffreyTalpins)所主持。他曾在花旗与高盛担任交易员。根据知情人士说,Element是过去10个月财政部62次公债标售里最大买家。
财政部近期标售规模逾300亿美元,Element即买下其中约10%。专家说这金额异常庞大,加上之前买进部位,远超过其管理60亿美元资产的规模而引来质疑。
知情人士说,财政部担心以交易为导向、非做长期投资的基金大买美债,可能引发债市波动而推升融资成本,已要求Element说明投资意图。
Element为宏观基金。此类基金会透过股汇债的操作来押注全球宏观经济趋势。Element是利用其去年发表的「独特或然率方法」来操作。
知情人士说,虽然Element因预期利率上升而放空美债,但已在回补空单,为其近期大买美债原因。另有知情人士说,Element买债原因是泰氏采取「美债标售策略」。此法是在规模12.8兆美元美债市场里,透过供需的影响来取得好处。
财政部定期标售公债会影响供应量,当有大量新债标售,有时在短至不到1个小时内会压抑价格。过去华尔街券商和对冲基金,透过放空「公债发行前交易」来获利,即以较低价格标下新债后去回补空单,从中赚取价差。
金融危机爆发,金融机构为去杠杆化而不愿向对冲基金提供资金,让许多对冲基金难以低融资成本去采取「美债标售策略」,而退出市场。
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