摘要:
央行强调货币政策应有国际视野,要更加关注货币政策对资产配置、经济动态均衡的影响。
央行近日发布2015年第四季度货币政策执行报告称,2016年央行将保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,适时预调微调,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。综合运用数量、价格等多种货币政策工具,优化政策组合,加强和改善宏观审慎管理,疏通货币政策传导渠道,从量价两方面为结构调整和转型升级营造适宜的货币金融环境。
因此,报告认为,在开放宏观格局下,货币政策应有国际视野,要更加关注货币政策对资产配置、经济动态均衡的影响,要注意到这些影响最终都可能会表现在跨境资金的流动上。货币政策应保持中性适度,既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑,同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清,要综合运用好多种货币政策工具组合,为经济结构调整与转型升级营造适宜的货币金融环境。
业内人士普遍认为,央行的表态意味着2016年的货币政策环境面临拐点。华创证券首席债券分析师屈庆称,2016年汇率的约束、供给端改革放在首位的政策转变、金融杠杆太高的现实问题、房价上涨从一线向二线蔓延的趋势,都在约束货币政策继续放松的空间。目前来看,货币政策已经发生一些微调和转向,从过去的宽松转向中性适度。
至于后期货币政策中性适度的具体表现,屈庆认为,主要体现为以下三方面:一是货币政策仍有放松空间,但更多体现为被动型“放水”,而非主动型放松;二是如果货币政策只是“补水”,则会导致利率底部难以进一步下降,特别是公开市场7天回购利率将缺乏下行空间,进而使得长期利率的风险明显加大;三是货币政策工具的使用上,降准会较以前更为谨慎,而公开市场操作等会更加频繁,这会对市场产生资金不稳定的预期,进而减少金融机构的杠杆行为。
游金地
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标签: 央行 货币政策