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中国的“新滞胀时代”已经到来:钱大大地变毛了

2016年08月03日   创业学苑   来源:游金地   编辑:若木

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摘要: 本周统计局将发布经济数据,7月份CPI(消费者物价指数)涨幅或将放缓至1.7%。1.7%,这难道是通胀的迹象吗?这明明是“通缩”的节奏!

  本周统计局将发布经济数据,7月份CPI(消费者物价指数)涨幅或将放缓至1.7%。
  1.7%,这难道是通胀的迹象吗?这明明是“通缩”的节奏!
  在最新一期的理财节目,针对“中国经济通胀”的定性,我与受邀嘉宾的观点完全不同,我认为当下的中国经济,在2016年已跑完半程之下,当下已明显呈现出“新滞胀”现象,而不是年初的通胀预期。

  我们看看今年上半年的CPI走势,1月份是1.8%,2—4月份陡升处于2.3%,5月份为2%,6月份为1.9%,而7月份同比增速则或将进一步下滑至1.7%。

  传统的经济理论,显然无法解释当下这个错位的时代!

  通胀?NO!

  如果说当下经济处于通胀阶段?但是,CPI最近几个月逐月下滑的走势,而且处于“1.0时代”的CPI同比增速,无论是纵向对比全球其他新兴经济体,还是横向对比我国最近20年的CPI水平,均不能将当下经济归之于通货膨胀。

  个体对当下经济通胀的认知,主要源于上半年一、二线大城市房价的猛涨,房价的猛涨,让人有钱变毛了的感觉。但是,在CPI的权重构成中,“居住”占比仅为近20%,更何况,今年上半年房价的猛涨,主要体现在一、二线大城市,三、四线城市房价的上涨并不明显。

  其实,将眼睛从房产挪开的话,绝大多数的大众类消费品,当下不仅没有上涨,反而相对比较廉价,比如液晶电视、平板电脑、家俱等等。此外,大宗商品价格,在过去的两、三年中,整体依然处于较为明显的低位。

  传统经济学所谓的通胀,其通俗解释是经济增长稳定、物价指数猛涨。但我们现在看到的是,中国经济增长短期趋稳,中长期依然将持续下行,与此同时当下物价指数也没有出现持续猛涨,所以,当下的经济表现,显然不符合传统经济学所谓的通胀解释。

  通缩?NO!

  什么是通缩?

  标准的经济学解释是,经济持续下行,消费者的购买力下降,从而导致物价大幅下跌。

  不用多说,当下的中国经济虽然处于持续下行区间,但是,6.5%的GDP增速,一者在全球新兴经济体中,依然不能算低,甚至仅属比较高的经济增长;二者从表面看,消费者的购买力不仅没有下降,消费对经济的拉动占比,最近几年反而持续处于上升区间;三者对广大民众而言,最近一年来的CPI(物价指数)持续处于2%上下震荡,更何况一、二线大城市的房价在持续猛增,物价事实上也没有大幅下跌。

  滞胀?NO!

  什么是滞胀?

  通俗的说法是,经济增长停滞不前,但是物价却在持续上升。

  以这个解释为判准,当下经济显然仅有一个要素符合“滞胀”特征,那就经济增长停滞不前、甚至从中长期看,仍然有极其明显的持续下行趋势。但是,物价指数显示,或者我们将眼睛从房价挪开来看,当下物价不仅没有持续上升的迹象,相反却极有可能逐渐下行。

  快速变化的时代,传统经济学理论需要加速演进,才能对经济现象作出更客观、更准确的解释。

  既然,通胀、通缩、滞胀均无法准确解释当下的经济现象,那么,当下经济究竟是一个什么样的怪胎?

  我认为当下经济属于“新滞胀”,其具有以下几大特征或表现:

  经济增长停滞不前,中国经济在未来8—10年内,其L型走势,并非是僵化不变的L型,更并非是6.0%增速为底部的L型,而是阶梯性震荡下向的L型走势,真实底部可能在3%上下。

  传统GDP的核算方法,包括生产法、收入法和支出法三种方法,对新经济时代的“去中化”性质的交易,无法完全统计在内,比如网络游戏的游戏币、电子商务中屡屡出现的虚拟货币、APP去中化的点对点服务型交易等等。

  传统CPI(消费者物价指数)的核算方法,也同样存在问题,CPI权重几经调整后,食品烟酒、居住、衣着、生活用品、医疗保健、交通通讯、娱乐交通等,形式上基本涵盖了传统消费类型,但是,一是服务性支出,最近几年事实大幅上升,统计却无法得出真实数据,比如理发美容、休闲保健等,这些一般都是非开票性的行业;二是网络游戏之类互联网时代的特有消费,对许多90后、00后而言,也同样是比较大的支出,这些经由游戏币、虚拟货币等“脱媒”,也是无法真正统计得出的;三是占比CPI权重近20%的居住,我国一直都是以租金水平、而不是以真实房价进行核算的,这一块也存在歧义。

  所以,我认为当下经济已经进入“新滞胀时代”,也就是GDP在停滞不前(或者表面上GDP在下行,但真实GDP可能相对稳定),但是,CPI(消费者物价指数),因为互联网时代相当一部化消费支出的“脱媒”性质、以及我国对CPI“居住”权重的“租金水平”统计方式,真实的物价指数应该远远高于表面的物价指数。一句话,钱事实上还是大大地变毛了!
游金地

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[责任编辑:若木]
标签: 新滞胀时代
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