信息量太大!证监会揭大户操纵股市四大手法

　　2月15日晚，6家上市公司发布公告称股票存在暂停上市风险，其中一部分因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查。证监会披露，违规操纵证券市场手法呈现嫁接、凶悍、加杠杆和隐蔽四大新趋势。据媒体披露，今年以来的上市公司百起违规中，目前仅三成被处罚。

　　2月十余家公司因违规被调查

　　安硕信息2月15日晚发布公告称，公司因涉嫌违反证券法律法规，正在被证监会立案调查。根据证监会有关规定，如公司存在或涉嫌存在重大违反证券法律法规行为，公司股票将被深圳证券交易所实施暂停上市。公司表示，截至公告发布日，公司尚未收到证监会的最终调查结论。

　　因涉嫌违反证券法律法规而被立案调查的并非个例，欣泰电气当晚也发布公告称公司股票存在暂停上市风险，同样是因为公司涉嫌违反证券法律法规，正在被立案调查。另外，S前锋、*ST成城当晚也发出类似风险提示。

　　统计2016年2月份以来的公告，北大医药、顾地科技、恒邦股份、荣丰控股、宏达新材、*ST舜船、登云股份、金亚科技、恒顺众昇等上市公司，亦因为相似原因发布了股票存在暂停上市风险的公告。

　　证监会称大户操纵市场凶悍

　　证监会日前在媒体采访时分析指出，操纵市场是2015年证监会主要打击的案件类型之一，共立案查处操纵市场案71起，占比21%，同比增长473%。针对2015年违规操纵证券市场的新趋势，证监会有关人士概括为“传统手法与新业务嫁接，个人大户手法凶悍，利用场外配资放大收益”。

　　据证监会披露，四大手法成为操纵市场的“杀器”：

　　一是将一种或多种传统操纵手法与新产品（股指期货、ETF等）、新业务（融券）、新技术（程序化交易等）、跨市场（股票、ETF与期货市场等）、跨国界等新事物、新情况相嫁接，导致操纵形式不断翻新，对市场公平造成较大损害，取证、认定难度前所未有。

　　二是不少个人大户操纵手法凶悍，在敏感时点进一步加剧市场波动。部分被查处的“超级散户”沉浮股市多年，投资经验丰富，资金实力雄厚，如当年宁波敢死队四大操盘手之一的马信琪、私募明星叶飞等，操纵手法异常凶悍，操纵股票涉及暴风科技、信威集团、全通教育等走势诡异的“妖股”，引发市场极大关注。

　　三是操纵行为人利用融券、场外配资等杠杆融资、放大违法收益的情形突出，案件罚没款金额屡创新高。以伞形结构化信托产品为例，融资杠杆效果明显，可以形成相当突出的资金优势，其被利用进行市场操纵的案例并不少见。如在涉嫌操纵“特力A”等多起案件中，当事人通过伞形结构化产品募集操纵资金，个别案件募资达数亿元。

　　四是违法行为人刻意规避调查，交易行为隐蔽复杂，查处难度大。相关案件资金流转频繁、复杂，查办实践中甚至有违法分子故意到新疆、西藏等边远地区开立银行账户，企图躲避调查。

　　2015年操纵市场案件数量近三年来新高

　　此前根据证监会的统计，2015年全年，证监系统共受理违法违规有效线索723件，较2014年增长明显，新增立案案件共计345件，同比增长68%。2015年，证监会冻结涉案资金共计37.51亿元，金额为历年之最；同时，累计对288名涉嫌当事人采取限制出境措施。

　　2015年证监会立案调查的操纵市场案件共71起，案件数量创下近三年来新高，占比达到21%，同比增长373%，其中又以信息操纵、滥用程序化交易操纵、滥用融资融券操纵等新型操纵案件为重点。

　　从去年证监会立案的情况来看，操纵市场案件占比仅次于内幕交易和老鼠仓。

　　百起违规仅三成被处罚

　　据媒体披露，今年初至2月15日，A股上市公司共有102起违规行为被处分，涉及上市公司42家，有32起被公开处罚，仅占全部数量的三分之一左右，其余处分方式为公开批评和公开谴责。据媒体披露，罚款数额合计仅为6464万元。针对个人罚款基本都在40万元以内，业内人士表示，违规造假的根本原因还在于违规成本的低廉，“对比上市公司及利益既得者的所得，罚款数额只是九牛一毛。”

　　纵观2016年被处分的违规主体，主要以个人为主，共有74人，而在这74人当中违规行为又主要以违规减持和财务造假为主。

　　执法面临多重困境将增加160名执法人员

　　面临着案件数量多、涉及领域广、作案手法新、涉案金额大、危害后果重等案件特点，证监会深感执法任务日益繁重与有效解决执法力量严重不足的矛盾。证监会表示，一方面，取证程序繁琐、效率低下、缺乏足够执法保障，极大影响了执法实效，削弱了稽查执法权威；另一方面，稽查执法人员人手短缺的压力大。

　　在对证券期货市场违法违规行为保持高压打击态势的同时，证监会加大了稽查执法机制建设。2015年以来证监会积极推动中央监控室稽查执法子系统建设工作，旨在构建跨市场、全方位、无死角的违法违规线索发现与处理平台。

　　为有效解决执法力量严重不足的现实难题，证监会启动了委托上海、深圳证券交易所承担部分案件具体调查工作职责的试点工作，增加执法人员160人，进一步完善多层面的稽查执法体制。

　　目前，证监会正指导、敦促沪深交易所筹建相对独立的委托执法部门，准备各自先期充实80名执法人员，尽快交办案件，由其以证监会名义履行调查职责。

游金地