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融券做空品种扩容-创业板做空动力增强

2013年09月25日 13:48 财经金融

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在9月16日沪深交易所正式扩大融资融券业务标的证券范围后，转融券业务也紧随其后。自9月18日起，转融券试点券商由11家增至30家，同时标的证券数量由87只增至287只。透过这两次扩容，市场普遍认为，未来沪深两大交易所对两融业务的规划方向有了远景目标：一、平衡融券市场规模；二、完善创业板(行情股吧买卖点)做空机制。

　　目前融券市场处境尴尬，从两融业务推出以来，与如火如荼的融资市场相比，融券市场不免显得有限落寞，这点从数据上就可以直观反映出来：截至9月18日，融资余额为2553.03亿元，融券余额33.6亿元，两者相差将近75倍。这种现象的直接后果就是造成融券做空更多时候成为了一种象征性工具，而造成这一现象的主要原因还是由于融券的券源太少，而此次转融券扩容正是解决这一矛盾的最佳途径，从源头上为融券券源输血，从而将进一步提高未来融券市场的参与度。

　　值得注意的是，创业板今年的疯狂表现吸引了很多人的眼球，所谓树大招风，本次两融扩容中创业板也成了重点关注对象，本次新增的9只创业板转融券标的更是其中翘楚，今年以来的平均收益率高达211.28%，而103倍的平均市盈率也远远高于板块平均水平。以目前我国金融衍生品的发展进度来看，融券市场未来可能最先成为创业板做空的主战地，一旦转融通和融券业务产生链式发酵，其做空创业板的能力也不容小觑，尤其是这些被纳入转融券标的品种，市场更应加强关注。

　　今年来股东套现超千亿中小板创业板减持最凶猛

　　虽然今年才过了不到9个月时间，但A股已创下了一项新纪录：股东(包括高管)减持金额已超过1061亿元，刷新了2009年创下的股东减持额1055.83亿元的历史纪录。

　　自2009年IPO开闸以后，2010年IPO经历了一场大跃进，IPO企业数量达到347家，融资额达到4958亿元，创下了历史纪录。时隔三年，这些上市公司大股东3年限售期陆续到期，加上不少股价涨幅巨大甚至屡创历史新高，股东、高管套现的冲动强烈。

　　根据资讯统计，今年以来至9月17日，A股市场被重要股东(大小非)减持的上市公司共有850家，套现金额合计1061.01亿元，超过了2009年创下的历史纪录1055.83亿元。

　　中小板(行情股吧买卖点)、创业板股东减持最为凶猛。作为中小板市值第一的海康威视(行情股吧买卖点)，今年以来重要股东减持金额高达54.64亿元，减持股东包括浙江东方(行情股吧买卖点)、代高管持股的新疆威讯投资管理有限合伙企业等；中弘股份(行情股吧买卖点)、阳光城(行情股吧买卖点)两家房地产(行情专区)公司则排在第二和第三名，分别被减持了23.87亿元、17.16亿元。创业板方面，碧水源(行情股吧买卖点)今年以来被重要股东减持约11亿元。

　　在位居大小非减持榜前列的公司中，中小板的海康威视、杰瑞股份(行情股吧买卖点)、广联达(行情股吧买卖点)，创业板的碧水源、盛运股份(行情股吧买卖点)、华平股份(行情股吧买卖点)等都是2010年上市的企业。

　　大小非减持中，高管减持占了很大一部分。如海康威视副董事长、天使投资人龚虹嘉，今年以来已减持7715万股，套现金额超过26亿元。中弘股份主要是公司实际控制人王永红在减持。此外，金螳螂(行情股吧买卖点)、杰瑞股份、碧水源、华谊兄弟(行情股吧买卖点)、歌尔声学(行情股吧买卖点)、华峰氨纶(行情股吧买卖点)、浙富股份(行情股吧买卖点)等高管减持额均超过5亿元，其中不少是公司实际控制人在减持。

　　东方财富(行情股吧买卖点)网的统计显示，今年以来上市公司高管近340亿元的减持额中，中小板上市公司高管减持占了约200亿，创业板高管减持近111亿，两者相加占比超过九成。

　　浙股高管成为高管套现的主力军之一。在今年以来高管减持金额前十的个股中，浙股就占了四席，分别是海康威视、华谊兄弟、华峰氨纶、浙富股份。此外，亚厦股份(行情股吧买卖点)、大华股份(行情股吧买卖点)、南都电源(行情股吧买卖点)、联化科技(行情股吧买卖点)、宋城股份(行情股吧买卖点)、水晶光电(行情股吧买卖点)等高管的套现金额均超过1亿。

　　一个有趣的现象是，许多上市公司大小非套现越猛，股价却也涨得越猛，这在浙股中表现得更为明显。

　　今年以来，海康威视股价屡创历史新高，如果以今年上半年龚虹嘉第一笔减持36.28元的价格计算，该股股价已涨了四成。另一家套现越猛股价越涨的浙股是大华股份，最近两年，大华股份高管套现金额3.9亿元，但从2012年1月至今，该股累计涨幅达到267%。浙股高管减持大户中，华谊兄弟昨天股价又创历史新高，今年以来涨幅超过4倍。而从8月16日华谊兄弟实际控制人王忠军第一笔减持至今，股价又涨了86%。

　　对于今年以来大小非越减持股价越涨的现象，钱哥理财专家、宏源证券(行情股吧买卖点)投资顾问李青表示，目前是资金推动型的局部牛市，有资金介入即便是利空也可当利好做，典型的如华谊兄弟收购张国立的公司。“现在是把握当下，至于以后一地鸡毛那是以后的事。大家都知道在吹泡沫，但不能因为泡沫总要破灭而错失行情。”

　　钱哥理财专家、长城证券投资顾问林毅认为，高管减持肯定不是一个正面信号，但由于不少个股有题材，股民喜欢追涨，于是出现了越减持越涨的现象。“关键是要看公司基本面。”对大小非减持凶猛、股价大涨的个股，投资者应仔细鉴别。如果没有业绩保证，行业前景一般，投资者就应提高警惕，防止高位“站岗”。

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