10月18日，中国前三季度国民经济运行状况主要数据发布。根据国家统计局消息，初步核算，前三季度国内生产总值823131亿元，按可比价格计算，同比增长9．8％，两年平均增长5．2％，比上半年两年平均增速回落0．1个百分点。分季度看，一季度同比增长18．3％，两年平均增长5．0％；二季度同比增长7．9％，两年平均增长5．5％；三季度同比增长4．9％，两年平均增长4．9％。从经济指标看，第三季度经济增速明显回落。与此同时，近日IMF（国际货币基金组织）最新发布的《世界经济展望》将2021年中国GDP增速预期下调至8％，比此前的预测下降了0．1个百分点。

这是否意味着我国经济恢复的态势发生了变化，经济动能是否减弱？如何研判第四季度经济状况？10月18日，国务院新闻办就前三季度国民经济运行状况举行吹风会。国务院参事室特约研究员姚景源，清华大学经济管理学院教授、清华大学中国经济社会数据研究中心主任许宪春对此作出解读。

第三季度经济增速回落是阶段性因素引发，并非中国经济内生动力不足

姚景源表示，中国经济从二季度到三季度是一种回落状态。这不单单是中国经济从二季度到三季度出现回落，而是整个世界经济发展复苏都处在缓慢回落状态。所以IMF不但把中国经济增速预期由8．1％调到8．0％，还把世界经济增速预期由5％调到4．9％。由此可见，三季度经济下行是全世界普遍的现象。

▲国务院参事室特约研究员 姚景源

姚景源分析我国第三季度经济增速回落原因时指出，首先国际市场上大宗商品价格上涨是经济增速回落的原因之一。由于疫情的影响，导致供需错配，加上流动性过于宽松，今年以来国际市场上大宗原材料价格上涨幅度非常高。包括石油、天然气、有色金属、黑色金属、煤炭等，在整个国际市场上，价格都出现大幅度上涨。中国是世界第一的商品进出口大国，所以国际市场上原材料大宗商品价格上涨，必然要通过进口传导到国内。

对于我国自身阶段性原因，姚景源指出，今年疫情呈现散发状态，比如广东、江苏这类经济大省，受到冲击大，对经济影响大。同时汛情，对经济大省河南也造成了冲击。山西水灾导致60所煤矿被迫停产，煤的产量减少了。所以，这是一些阶段性原因。

姚景源表示，这种阶段性原因，不是中国经济增长内生动力不足而引发的。对于中国经济增长来讲，空间还是非常大。

就目前遇到的问题，姚景源表示，可以采取一系列政策措施来解决阶段性问题。比如煤的问题，由于煤产量减少，所以煤价上涨，导致发电亏损，发电亏损导致供电减少，一些省就出现拉闸限电的现象。目前需要尽快恢复由于水灾造成影响的煤炭企业的生产，内蒙古地区的72家煤炭以及各地煤炭企业也开始进行生产。此外，煤炭进口力度在加大，中蒙两国煤炭方面的贸易正在推动。所以，缺煤是阶段性、短期性的问题，可以得到解决。

姚景源总结，从二季度到三季度经济增速回落，要看到它是短期因素，是阶段性、短期性因素和原有结构性、周期性问题叠加在一起。所以既要处理好阶段性矛盾、临时性问题，还得着力在结构改革、结构优化以及逆周期调节上下气力。总之，中国经济仍然保持较好的内生动力，这种回落的状态，可以把它稳住。

许宪春同样表示，三季度经济增速回落有偶发性因素，还有结构性因素叠加。应该把偶发性因素和结构性因素区分开来。偶发性因素，比如煤炭供应不足、汛情等。这些偶发性因素比较容易解决。

第四季度经济增长存在下行因素，但支撑因素明显，能保持稳定增长态势

许宪春说，中国经济发展有很强的韧性，有庞大的市场和较强的生产能力。针对三季度经济增速的下行，四季度经济增长可以从两个方面看。一方面，经济下行的压力是存在的。从基数角度看，去年经济增长前低后高，一季度GDP下降6．8％，二季度增长3．2％，三季度增长4．9％，四季度增长6．5％，增速逐季回升，四季度GDP增速较高。这对今年四季度经济增长构成了压力。二是其他一些下行因素，例如投资，尤其是基础设施投资存在一定的下行压力。

▲清华大学经济管理学院教授、清华大学中国经济社会数据研究中心主任 许宪春

另一方面也有许多支撑因素。谈到支撑因素，许宪春举例，比如从消费角度看，前三季度全国居民人均消费支出实际增长15．1％，两年平均实际增长3．7％。其中两年平均增速比上半年回升0．5个百分点。同时，就业形势总体稳定。居民收入增长也比较稳定。疫情防控形势总体也是稳定的。居民消费能力和消费意愿有望继续保持回升。

同时，许宪春谈到，7月30日，中央政治局会议指出，财政政策将在稳增长中担当主力。主要抓手有“十四五”规划重大工程项目。四季度专项债还有1．8万亿额度待发，有可能对基础设施投资起到一定的支撑作用。

就货币政策，许宪春提到，央行要求下半年货币政策坚持“稳字当头”，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长。可见货币政策将保持稳中偏松，这将促进实体经济发展。制造业投资也可能会进一步回升。

关于进出口领域，许宪春表示，从进出口来看，我国产业体系完整、疫情防控形势较好等有利条件，还在不断吸引国外的进口商，四季度净出口需求仍可能保持对经济增长的重要拉动作用。

“综合来看，尽管四季度经济增长存在下行压力，但是仍然能够保持比较稳定的增长态势。”