青岛银行开启“A计划” ，大股东海尔成最大赢家

　　青岛银行开启“回A计划”。
　　A股上市的城商行正提前迎来自己的小阳春。而这一切，自然令那些绕道港股亮相的同行艳羡之余也开始筹划着自己的“A计划”。

　　有分析人士指出，港股市场估值偏低是不少于港股上市的城商行回A的主要原因。而随着A股市场对城商行的大门逐渐打开，于2015年赴港上市的青岛银行自然不会放过这个“补血”的大好时机。

　　明星股东云集

　　《货殖列传序》中，司马迁有言，“天下熙熙，皆为利来。天下攘攘，皆为利往”。这句话在青岛银行的股东明细表中很好的体现出来。
　　据《招股书》显示，青岛银行主要股东有4家，内资股分别是国信实业、海尔投资、海尔空调电子，占发行前总股本比例为12.41%、10.09%、5.39%；H股股东为圣保罗银行，占比15.33%。
　　值得注意是的是，截至目前，海尔集团成为青岛银行第一大股东，占发行前总股比15.48%。招股说明书还称，海尔集团及其旗下9家企业皆为青岛银行的关联股东，合计持股比例高达20.01%。

　　如此来看，海尔集团和青岛银行的关系十分紧密。

　　投资回报率预计将达244%

　　从《招股书》来看，这次若回归A股成功，最大的收益者仍是海尔集团。

　　2008年，青岛银行由青岛市商业银行正式更名后，就已经为上市做准备，不过一直没有实质性进展。

　　2011年1月，大股东青岛海尔又对青岛银行进行了增资扩股，增资20亿元，提高了该行的资本充足率，此举也一度被市场认为是为上市作铺垫。

　　2012年9月，青岛银行发布公告称，“已接受中信证券的辅导”，这意味着青岛银行迈出了上市漫漫征途的实质性一步。

　　彼时，监管层对城商行的IPO节奏却一直有所控制。开源证券高级策略分析师杨海曾公开表示，监管层鼓励城商行的发展，主要是作为大型金融机构的补充，而不是希望它们迅速扩张，因而虽然重新允许上市，但是监管层会选择性地压一压，进度不会太快。

　　2015年12月，在苦等了八年之后，青岛银行转战香港资本市场，青岛银行的成功登陆H港也被业内解读为拉开城商行赴港上市的序幕。

　　据2015年赴港《招股书》显示，海尔集团投资青岛银行共计5.22亿元人民币，截至2018年1月22日，按青岛银行收盘价6.85港元/股，2016年年报，每股收益为0.51元人民币来统计，海尔集团所持1.45亿股股票投资回报率已达52.22%。只是造富故事并未结束。

　　如今，青岛银行回A在即，以及现城商行银行股行在A股整体平均7.92倍的市盈率计算，海尔集团整体或将浮盈17.98亿元。

　　关联贷款金额巨大

　　不过，青岛银行回A的难度在于——关联贷款的风险。

　　银监会主席郭树清不久前在接受《人民日报》专访时提到，有的股东甚至把银行当作自己的提款机，肆意进行不正当关联交易和利益输送。少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理。

　　而海尔集团虽然并不存在这一问题，但是青岛银行涉及海尔集团及其关联公司的关联贷款金额巨大。

　　据其2017年中报显示，青岛银行分别给海尔集团旗下的青岛海尔地产集团、青岛海尔家居集成股份公司提供授信余额人民币8亿元、3.22亿元；给另一股东青岛国信金融控股公司提供授信余额人民币12.79亿元，而青岛银行对这两个股东的授信余额，占资本净额比例共计10.12%。

　　对此，野马财经致电青岛银行，对方表示现在处于静默期，不便作答。

　　不过，从监管层近期的发声来看，关联方贷款应该是会被着重审查的一个问题。

　　如此来看，青岛银行虽以开启“回A计划”，但是能否顺利通过，还要看能否与监管层步调一致。

　　2018年伊始，部分“港漂”银行取得回归A股的进展。1月5日，重庆农商行公布了A股预披露招股书，正式加入A股的IPO排队队伍。1月10日，哈尔滨银行的A股IPO也处于预先披露更新状态。

　　截至1月11日，在A股IPO排队的“港漂”银行共有6家，包括浙商银行、徽商银行、郑州银行、重庆农商行、青岛银行、哈尔滨银行。除此之外,在港股上市的重庆银行、天津银行和锦州银行等已纷纷报送了辅导备案报告。

　　对于在港上市的中资银行频频回归A股，有银行分析人士告诉野马财经，虽然相比于回归A股，在H股增发等候的时间相对短，但目前公司在港股的股票估值普遍低于A股，如果公司在港股增发新股，市净率可能会更低，从而摊薄股东的利润，让管理层认为公司的资产又被贱卖。在这样的情况下，银行更愿意选择回归A股。

　　作者丨张译文

　　来源丨野马财经
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