文/全景网《WE言堂》专栏作家 易宪容
 
　　美国总统大选最后的结果，特朗普胜选，让整个世界及市场大跌眼镜。因为，自从这轮美国总统选举以来，美国的主流民调一直显示民主党的希拉里在90%当选的机会，认为美国将出现每一位女总统，但最后的结果是，共和党的政治素人及商人特朗普扭转乾坤，凭奇迹取得了入主白宮的钥匙。
 
　　而该消息传出，就是如今年6月份英国脱欧公投后，投票的结果与以前民调预测截然相反，杀得市场的投资者一个措手不及。在亚洲时间时段，全球市场立即如坐过山车，风险资产遭遇到恐慌性抛售。比如，日元大幅飚升近5%，墨西哥披索大跌13%，香港恒生指数大跌近1000点，美国标准普尔期货指数及道琼斯期货指数都暴跌近5%。不过，进入欧洲时段，市场恢复冷静，美国股市平稳开市，最后道琼斯指数以大涨近300点收市。
 
　　现在的问题是，一个政治素人、一个商人、一个口无遮拦的特朗普总统橫空出世，成为地球上最强国家的总统，他为何能够横空出世？为何能够在逆境中奋起？特朗普的上任对全球市场会产生什么样的影响？特别是对中国经济及市场又会产生什么样的影响？等，这些问题，市场在问，全球各国也在问。
 
　　这次美国总统选举，特朗普的胜选，其实是近年来世界各国现代政治生活中的一个普遍现象。因为，从2008年美国金融危机以来，不少国家采取了一系列的救市政策，货币政策量化宽松了再宽松，但是其结果不仅没有让全球各国经济逐渐复苏，反之让全球各国陷入越来越难自拔的困境。而这种困境最为严重的问题就是社会财富越来越向少数人聚集，绝大多数中低收入民众财富的相对持有越来越少，社会财富分配越来越不公平，绝大多数中低收入民众对这种现实越来越不满。因此，民主国家的民众都希望通过手中的选票来改变现状，来改变现行的传统体制。早两年的法国是这样，近来的菲律宾、印度、印度尼西亚等国家的总统选举及英国脱欧公投的结果都是如此。这才是这次美国总统选举特朗普胜利的根本原因所在。所以，这次美国总统选举不仅是特朗普的胜利，也是美国中低收入民众或庶民的胜利。
 
　　对于特朗普胜选的消息为何会引发国际市场如此之震荡？这不仅在于其结果与早些时候民调所显示的结果南辕北辙（印度有一家大数据公司早就预测特朗普会胜利，但国际市场并不把其当回事），让整个国际市场大跌眼镜，而且这种国际市场突然间的剧烈震荡很大程度上与欧美资本市场的交易以程式化交易为主导有关（美国市场程式化交易占70%以上，欧洲也达到40%以上）。对于目前欧美各市场流行的程式化交易来说，市场上的任何风吹草动都可能引发市场剧烈的震荡，更何况美国总统选举这样的大事件呢？这种程式化交易更重要的是一种极短期的现象，对长期来说，影响不会很大。同时，为何这次事件，对中国股市没有造成多少影响，很大程度上与去年以来中国对程式化交易监管较有关。对程式化交易，中国政府还得保持足够多的关注。
 
　　对于特朗普上任之后，其经济政策对国际市场及中国经济会造成什么样的影响，最为重要的有两个观察点。一是特朗普是一个政治素人及商人，商人的本质趋利，政治化的倾向偏弱。所以，特朗普上任之后，其经济政策更多的是不确定性而稳定性少。只要对本国经济有利，各种政策会随时调整，对内对外都是如此。所以，特朗普上任的经济政策如何，不要过分宣染其竞选纲领是什么，更重要的是还在于特朗普如何随机而变。还有，这次美国总统选举是中低收入等弱势民众送特朗普取得入主白宮的钥匙的，但作为商人及富有者的特朗普是否出台更多的有利于中低收入弱势民众的政策是不确定的。
 
　　因为，这次特朗普竞选的核心政策是全面减税，涵盖所得税、企业税、资本得利税及财产税，其主要目的就是刺激投资，以此来带动经济增长，带动美国就业及让就业者收入增长，再提振消费与投资，造成良性循环。但是这种减税政策又可能让大部分的利益为最为富有的1%富人所获得，因此，政策效果如何是不一定的。甚至于又可能激发中低收入民众的不满。更关注刺激国内经济增长和具有反全球化的倾向同样也是特朗普经济政策的重点。对此，还得看出台具体政策。
 
　　那么特朗普上任之后，其经济政策对中国经济及市场有多大的影响？目前市场最为关注的应该是三个方面。一是特朗普的反全球化倾向政策是什么，会不会关注国内经济而全面闭关锁国？这几乎是不可能，中美之间的贸易摩擦可能会增加，但作为商人特朗普仍然会以更主务实的方式在经济方面与中国做生意，甚至于只要有利可图，两国之间的贸易会有更多的长进，因为，特朗普是商人。
 
　　二是美联储的货币政策如何变化，美元强势能够持续。从本文的判断来看，美国12月份加息态势不会有多少改变。美国货币政策如何走出量宽过度的阴影也可能是为一种趋势，如果这样，美国强势还会持续。如果美国经济在特朗普上任之后复苏的速度加快，美元可能会进一步强势，估计这也是特朗普所要的。如果这样，对人民币汇率的影响会比较大，这样，无论是从哪个角度来看，人民币贬值的风险会增加。
 
　　三是特朗普对中国操纵人民币汇率的指控，尽管这种指控对人民币汇率实质上的影响不是太大，但如2005年7月汇率制度改革的状况出现，如果这样对人民币汇率影响同样不可小视。因为，这不仅容易造成人民币汇率更多幅度的波动，更容易影响人民币汇率的预期。如果人民币汇率的贬值预期没有改变，这也将成为影响人民币贬值重要因素。
 
　　总之，特朗普上任之后，对世界及中国经济会有一定的影响，因为他一个商人，具有趋利的本性，而这种本性会增加政策不确定性，但肯定没有如许多分析的那样大，投资者只能走一步看一步。
 
　　本文作者为易宪容：原中国社科院金融研究所金融发展室主任
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