最近文娱行业处于寒冬期，华谊兄弟1月23日晚间公告，阿里影业拟对华谊兄弟提供7亿元借款，借款期限为5年。

　　钱不白借。双方签订了《战略合作框架协议》，展开为期5年的合作。华谊兄弟或其关联方保证五年内完成主控（第一出品方）并上映10部院线电影。阿里影业对于华谊主控项目享有优先投资权，且阿里影业可自行或通过其关联方行使该等优先投资权等。

　　冯小刚的东阳美拉70%的股权和华谊兄弟旗下全资子公司华谊兄弟互娱享有的某投资公司合伙份额收益权作为担保，并关联王忠军、王忠磊及二人妻子提供连带责任保证。2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元收购浙江东阳美拉70%的股权。

　　阿里影业此前就曾参投2017年底上映的《芳华》。马云也一直与王氏兄弟保持着好交情。马云最早介入电影行业就是投资王忠军王忠磊兄弟的华谊。2006年，马云先后出资67.5万元，从几个华谊兄弟股东手上买入13.5%股份。经过几次转让和增资，到2009年华谊兄弟上市时，马云的持股数为1382.4万股，占比10.97%，仅次于王氏兄弟，位列第三大股东。

　　此后马云做了减持，阿里公司则继续认购华谊兄弟股份，截止2018年第三季度，阿里和马云分别持有华谊兄弟4.44%、3.57%的股份，合计8.01%，超过腾讯的7.94%，仅次于王忠军。

　　如今华谊兄弟深陷债务泥潭，阿里系挺身而出了。

　　缺钱华谊

　　华谊的债务压力已十分紧迫。

　　华谊兄弟于2016年1月28日发行的金额为22亿元的“16华谊兄弟MTN001”，将于2019年1月29日到期。

　　眼看着兑付日期临近，华谊兄弟于1月8日连发9条公告，审议通过一系列授信议案。

　　华谊兄弟共向5家银行申请授信25亿元。股份公司股权、不动产、七部影片收益的应收账款，10家全资影院管理公司未来五年经营中产生的票房收入，甚至连史玉柱都为部分授信提供连带责任保证。

　　如此多的家当齐齐上阵，华谊兄弟这才解了燃眉之急。华谊兄弟前两日发布公告，将于1月29日如期兑付总额为22亿元的中期票据。

　　不过，华谊兄弟也只是暂时松一口气。华谊兄弟2018年4月9日发行的7亿元“18华谊兄弟CP001”，也将在今年4月11日到期。阿里影业刚好驰援7亿。

　　截至2018年9月末，华谊兄弟总债务规模已经达到69.15亿，其中短期债务为47.37亿。中诚信国际将华谊兄弟主体及相关债项信用等级列入观察名单。

　　两次借款，各种担保，债务悬头的华谊兄弟显得有些狼狈。两次借款后，华谊兄弟及其控股子公司对外担保累计担保总额约为 71.43 亿元（均为对公司或子公司提供的担保），占公司最近一期经审计净资产的67.69%。

　　与此同时，王氏兄弟股权腾挪空间已经比较小了。王忠军股权质押比例达到93.98%；王忠磊质押比例达97.67%。风波之中，王氏兄弟除了质押股权满足“个人融资需要”外，还又进行一波套现。王忠磊于11月底两次减持了公司375.2万股，减持价格为5.008元与5.058元，合计套现1896.71万元，减持原因为“个人资金需求”。

　　缺席春节档

　　5年拍10部电影，对现在的华谊兄弟来说困难吗？

　　“阴阳合同”事件尚未彻底发酵之时，华谊兄弟在去年6月公布了2018-2019计划片单。《阴阳师》、《749局》、《循环》、《龙岭迷窟》、《八佰》等多部电影之外，范冰冰参演、冯小刚新作《手机2》也在上映之列，如今《手机2》能否如期上映依然是未知数。

　　而经过2017年《芳华》、《前任3》的风光之后，2018年的华谊兄弟整体票房平平。华谊兄弟在今年前三季度营业收入31.83亿元，同比增长31.58%，净利润3.28亿元，同比下降了45.38%。 债务压力之外，华谊兄弟业绩下滑，市值也已经大幅缩水，一年时间里，华谊兄弟市值缩水逾100亿至130亿左右。华谊兄弟收购的冯小刚的东阳美拉业绩的不稳定性又为前者带来了商誉减值风险。

　　债务压力暂缓之后，华谊兄弟还需依靠内容翻身。

　　近在咫尺的是，华谊兄弟缺席了今年的春节档。华谊兄弟既没有主投主控电影，也没有参与联合出品发行，而在华谊兄弟之外，其他四家民营影业均有新作上档。

　　文娱行业的资本寒冬之中，华谊兄弟格外寒冷。希望文娱行业的春天尽快到来。