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《企业界》:牛市动了银行的奶酪后
2015年06月05日 10:58 财经金融
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  资金就像吸铁石,它对利润有着无与伦比的嗅觉,哪里有利润哪里就是方向,这就是A股牛市的财富效应。


  媒体报道,建设银行上海分行正启动一项"春雷计划",分行辖内各家支行被要求针对上海各大个体经营户集中片区展开"5+2"、"白加黑"的强势扫荡,为其开通电话POS加结算通卡服务。其中"5+2"指的是5个工作日加2个休息日,而"白加黑"则是指白天黑夜。


  如果这个报道是真实的话,说明牛市对银行存款的搬家效应是非常严重的,有网点的核心存款自今年以来流失率已经达到10%。


  四月份以来,商业银行冲季末存款额度的动力没有了之后,存款搬家就非常明显了。4月份金融数据显示,4月末我国人民币存款余额为108.45万亿元,减少6546亿元,同比多减5545亿元,其中住户存款减少1.23万亿元,再次创造近年新高;而存款增速也在4月保持下滑,仅为10.9%,为8年来最低水平。


  资金就像吸铁石,它对利润有着无与伦比的嗅觉,哪里有利润哪里就是方向,这就是A股牛市的财富效应。


  而股市里资金的涌入也有数据支撑。选取这段时间的一个片段感受一下,3月31日,中国结算公司最新周报显示,3月23日-27日,两市新增股票开户数为166.92万户,较前一周新开户数113.92万户暴增46.52%,创出历史新高,上一次历史高点为2007年6月1日当周的162.47万户。两市新增A股开户数为166.8万户,较前一周新增A股开户数113.8万户,暴增46.57%。由于新增开户和增量资金的涌入,A股市场一天的成交量达万亿以上已经成为一个新常态。


  如何看大量存款由银行搬家到股票市场的盛况,要是在以前,可能会有人说,这是有风险的,因为商业银行是中国金融的主体,尤其是国有大行,他们对中国金融资产的配置占据着绝大多数,如果他们的资金来源出问题,就会对金融稳定甚至宏观经济都会产生风险。


  因为中国的商业银行目前主要还是以存款作为衣食父母的,商业银行只有有了存款,才有了基础货币,才会通过信贷投放进行货币创造,而行政控制形成的宽阔的利差,让他们从居民那里拿到廉价存款,然后高价贷出去,赚取超额利润,这是最近几年商业银行暴利的核心秘密。所以中国的商业银行传统上有"存款立行"的说法,就是这个原因。


  但是这种金融配置模式目前已经严重不适应经济的增长,一个原因是相对于资本市场,商业银行作为间接金融,其对市场的信号反应较慢,风险容易集中。尤其是中国的国有银行目前还没有解决道德风险的问题,资金大量被供应给国企和过剩产能,而这些国企正是经济增长方式改革的对象,有限的资金被配置给过剩产能和债务集中的区域,事实上是资源错配,形成了社会资金的紧张,社会融资成本居高不下。并且也容易形成不良资产,削弱商业银行的信贷功能。


  中国商业银行配置资金占比过大还有一个问题是,产生大量的货币存量,因为商业银行具有创造信用的功能,导致中国货币供应总量与GDP之比成为少数几个国家最高的国家之一,大量的货币堆积在银行业内部,是未来通货膨胀的源泉。


  现在中国经济正在转变增长方式,调整经济结构,其中核心就是要转变目前银行在资源配置中占比过大的问题,就是要大力加强资本市场的建设,让资本市场成为资金配置中心,可以说这是目前中国金融改革的核心战略,也是此轮牛市的核心逻辑,管理层乐观其成。


  所以可以这样说,股市搬家不仅是好事,而且是多年监管层求之而不得的,必须倍加呵护的,随着牛市走向深入,IPO注册制的推行,资本市场随着制度建设的加快更加健康稳健,那么存款搬家还会继续,只有这样中国经济才会脱胎换骨,找到新的经济增长点。

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关键字:资金,银行,股市
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